Definition und Grundlagen von Anleihen
Anleihen, auch als Schuldverschreibungen oder Bonds bekannt, sind festverzinsliche Wertpapiere, die von Unternehmen, Staaten oder anderen Institutionen ausgegeben werden, um Kapital zu beschaffen. Der Aussteller, auch Emittent genannt, verpflichtet sich dabei, dem Käufer der Anleihe den investierten Betrag nach einer festgelegten Laufzeit zurückzuzahlen und ihm während dieser Laufzeit Zinsen zu zahlen. Diese Zinszahlungen werden auch als Kupons bezeichnet.
Anleihen sind eine Form der Fremdfinanzierung und werden oft als weniger riskant als Aktien angesehen, da sie in der Regel eine feste Rendite bieten und im Falle einer Insolvenz des Emittenten vor Aktien zurückgezahlt werden. Allerdings besteht auch bei Anleihen das Risiko, dass der Emittent zahlungsunfähig wird und die Anleihe nicht zurückzahlen kann. Dieses Risiko wird als Ausfallrisiko oder Kreditrisiko bezeichnet.
Arten von Anleihen und ihre Besonderheiten
Es gibt verschiedene Arten von Anleihen, die sich in ihren Eigenschaften und Risikoprofilen unterscheiden. Staatsanleihen werden von Staaten ausgegeben und gelten als besonders sicher, da die Wahrscheinlichkeit, dass ein Staat zahlungsunfähig wird, in der Regel gering ist. Unternehmensanleihen werden von Unternehmen ausgegeben und sind in der Regel riskanter als Staatsanleihen, bieten dafür aber auch höhere Zinsen.
Pfandbriefe sind eine besondere Form von Anleihen, die von Banken ausgegeben werden und durch Immobilien oder öffentliche Kredite besichert sind. Sie gelten als besonders sicher, da im Falle einer Insolvenz der Bank die Gläubiger aus dem Verkauf der besicherten Vermögenswerte befriedigt werden.
Es gibt auch Anleihen mit variablen Zinsen, sogenannte Floater, deren Zinssatz an einen Referenzzinssatz, wie den Euribor, gekoppelt ist. Inflation-linked Bonds sind Anleihen, deren Zins- und Rückzahlungsbeträge an die Inflationsrate gekoppelt sind, um den Anleger vor Inflationsrisiken zu schützen.
Handel und Bewertung von Anleihen
Anleihen werden an der Börse und außerbörslich gehandelt. Der Preis einer Anleihe wird durch verschiedene Faktoren bestimmt, darunter der Zinssatz, die Laufzeit, das Kreditrisiko des Emittenten und die allgemeine Marktsituation.
Die Bewertung von Anleihen erfolgt durch die Diskontierung der zukünftigen Zahlungsströme, d.h. der Kuponzahlungen und der Rückzahlung des Nominalbetrags, mit einem angemessenen Zinssatz. Dieser Zinssatz, auch als Diskontsatz bezeichnet, berücksichtigt das Risiko der Anleihe. Je höher das Risiko, desto höher ist der Diskontsatz und desto niedriger ist der Preis der Anleihe.
Ein wichtiges Konzept im Zusammenhang mit Anleihen ist die Duration, die ein Maß für die durchschnittliche Kapitalbindungsdauer einer Anleihe ist. Sie gibt an, wie empfindlich der Preis einer Anleihe auf Zinsänderungen reagiert. Je länger die Duration, desto stärker reagiert der Preis der Anleihe auf Zinsänderungen.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Anleihen ein wichtiges Instrument zur Kapitalbeschaffung und eine wesentliche Komponente der Finanzmärkte sind. Sie bieten Anlegern die Möglichkeit, in verschiedene Emittenten und Risikoprofile zu investieren und so ihr Portfolio zu diversifizieren.