Definition und Grundkonzept des Collars
Ein „Collar“ ist eine Optionsstrategie, die häufig im Börsenhandel eingesetzt wird. Sie besteht aus dem Kauf oder Verkauf eines Basiswerts, in der Regel Aktien, sowie dem gleichzeitigen Kauf einer Put-Option und dem Verkauf einer Call-Option. Diese Strategie wird oft als Absicherungsstrategie verwendet, um das Risiko von Verlusten zu begrenzen, während gleichzeitig die Möglichkeit von Gewinnen eingeschränkt wird. Daher wird sie auch als „Hedge-Strategie“ bezeichnet.
Der Begriff „Collar“ leitet sich von der Vorstellung ab, dass diese Strategie wie ein Kragen (engl. collar) um den Basiswert gelegt wird, um ihn zu schützen. Der Kauf der Put-Option stellt dabei den unteren Rand des Kragens dar und begrenzt potenzielle Verluste, während der Verkauf der Call-Option den oberen Rand bildet und die möglichen Gewinne begrenzt.
Anwendung und Beispiele für Collar-Strategien
Ein Investor könnte beispielsweise eine Collar-Strategie anwenden, wenn er Aktien eines Unternehmens besitzt und einen Rückgang des Aktienkurses erwartet, aber dennoch an dem langfristigen Erfolg des Unternehmens glaubt. In diesem Fall könnte der Investor eine Put-Option für die Aktien kaufen, um sich gegen mögliche Kursverluste abzusichern. Gleichzeitig könnte er eine Call-Option verkaufen, um die Kosten für den Kauf der Put-Option zu decken. Der Verkauf der Call-Option bedeutet jedoch, dass der Investor auf einen Teil der möglichen Gewinne verzichtet, falls der Aktienkurs stark steigt.
Ein konkretes Beispiel: Ein Investor besitzt 100 Aktien eines Unternehmens, die derzeit für 50€ pro Aktie gehandelt werden. Er kauft eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 45€ und verkauft gleichzeitig eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 55€. Wenn der Aktienkurs nun fällt, kann der Investor seine Put-Option ausüben und die Aktien für 45€ verkaufen, auch wenn der Marktpreis niedriger ist. Steigt der Aktienkurs hingegen über 55€, kann der Käufer der Call-Option diese ausüben und die Aktien für 55€ kaufen, auch wenn der Marktpreis höher ist.
Vor- und Nachteile von Collar-Strategien
Der Hauptvorteil einer Collar-Strategie liegt in ihrer Absicherungsfunktion. Sie ermöglicht es Investoren, das Risiko von Kursverlusten zu begrenzen, ohne ihre Aktien verkaufen zu müssen. Dies kann besonders in volatilen Marktphasen oder bei unsicheren Unternehmensaussichten von Vorteil sein.
Ein Nachteil der Collar-Strategie ist jedoch, dass sie die möglichen Gewinne begrenzt. Der Verkauf der Call-Option bedeutet, dass der Investor auf einen Teil der möglichen Gewinne verzichtet, wenn der Aktienkurs stark steigt. Zudem sind mit dem Kauf und Verkauf von Optionen Transaktionskosten verbunden, die die Rendite schmälern können.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Collar-Strategien ein nützliches Instrument zur Risikosteuerung im Börsenhandel sein können. Sie erfordern jedoch ein gutes Verständnis von Optionen und sollten daher vor allem von erfahrenen Investoren eingesetzt werden.