Definition und Bedeutung der Erfüllungsgarantie
Die Erfüllungsgarantie, auch als Delivery Guarantee bekannt, ist ein zentraler Begriff im Börsenhandel. Sie bezieht sich auf die Garantie, dass eine Transaktion, die an der Börse abgeschlossen wurde, auch tatsächlich ausgeführt wird. Dies bedeutet, dass sowohl die Lieferung der gekauften Wertpapiere als auch die Zahlung des vereinbarten Preises garantiert sind.
Die Erfüllungsgarantie ist ein wesentlicher Bestandteil des Börsenhandels, da sie das Risiko minimiert, dass eine Partei nach Abschluss eines Geschäfts ihren Verpflichtungen nicht nachkommt. Dieses Risiko, auch als Kontrahentenrisiko bekannt, kann erhebliche finanzielle Verluste verursachen und das Vertrauen in den Börsenhandel untergraben.
Wie die Erfüllungsgarantie funktioniert
Die Erfüllungsgarantie wird in der Regel durch eine zentrale Gegenpartei (Central Counterparty, CCP) gewährleistet. Die CCP fungiert als Käufer für jeden Verkäufer und als Verkäufer für jeden Käufer. Sie tritt in den Handel ein, sobald ein Geschäft abgeschlossen wurde, und garantiert so die Erfüllung der Transaktion.
Ein Beispiel: Angenommen, Investor A verkauft 100 Aktien von Unternehmen X an Investor B. Sobald das Geschäft abgeschlossen ist, tritt die CCP ein. Sie kauft die 100 Aktien von Investor A und verkauft sie an Investor B. Sollte Investor A nicht in der Lage sein, die Aktien zu liefern, oder Investor B nicht in der Lage sein, den Kaufpreis zu zahlen, übernimmt die CCP das Risiko. Sie garantiert, dass Investor B die Aktien erhält und Investor A den vereinbarten Preis.
Die Rolle der Erfüllungsgarantie im Börsenhandel
Die Erfüllungsgarantie spielt eine entscheidende Rolle für die Integrität und Effizienz des Börsenhandels. Sie schafft Vertrauen zwischen den Marktteilnehmern und ermöglicht es ihnen, Geschäfte abzuschließen, ohne sich über das Kontrahentenrisiko Gedanken machen zu müssen.
Darüber hinaus trägt die Erfüllungsgarantie zur Liquidität des Marktes bei. Da die CCP das Risiko übernimmt, können Investoren mehr Geschäfte abwickeln, was zu einem aktiveren und liquideren Markt führt.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Erfüllungsgarantie ein wesentliches Element des Börsenhandels ist. Sie minimiert das Risiko für die Marktteilnehmer und trägt zur Effizienz und Liquidität des Marktes bei. Ohne sie wäre der Börsenhandel mit erheblich mehr Risiken und Unsicherheiten verbunden.